23.11.2022
Original-Research: Homes & Holiday AG - von GBC AG
Einstufung von GBC AG zu Homes & Holiday AG
Unternehmen: Homes & Holiday AG
ISIN: DE000A3E5E63
Anlass der Studie: Researchstudie (Note)
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 3,10 EUR
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Marcel Goldmann, Cosmin Filker
1.HJ 2022: Deutliche Umsatz- und Ergebnisverbesserung; Unternehmensguidance
bekräftigt; GBC-Schätzungen und Kursziel ebenfalls bestätigt
Geschäftsentwicklung im 1. HJ 2022
Die ersten sechs Monate des laufenden Geschäftsjahres der Homes & Holiday
AG (Homes & Holiday) waren insbesondere durch ein schwieriges Marktumfeld
(andauernde Corona-Krise, Ukraine-Konflikt etc.) geprägt.
Trotz dieser herausfordernden Rahmenbedingungen ist es dem Unternehmen
gelungen, das vermittelte Transaktionsvolumen im ersten Halbjahr im
Vergleich zum Vorjahr um 47,3% auf 65,23 Mio. € (1. HJ 2021: 44,30 Mio. €)
deutlich zu steigern. Hierbei konnte Homes & Holiday laut eigenen Angaben
von einer robusten Nachfrage nach Immobilien – von der Eigentumswohnung
über die Finca bis zu Luxusobjekten- profitieren. Gerade die Nachfrage nach
hochpreisigen Immobilien wird als weiterhin hoch eingestuft.
Aus dem zugenommenen Transaktionsvolumen ergab sich in der Folge ein
Anstieg der Konzernumsatzerlöse (Netto-Provisionsumsatz) um 4,70% auf 0,92
Mio. € (1. HJ 2021: 0,88 Mio. €). Unser Einschätzung nach entfielen nahezu
alle erwirtschafteten Umsatzerlöse (>98,0%) auf das traditionelle
Maklergeschäft.
Parallel hierzu hat Homes & Holiday ebenfalls sein operatives Ergebnis
deutlich steigern können. So ist das EBITDA im Vergleich zum bereinigten
EBITDA (korrigiert einen erzielten Einmalertrag) des Vorjahres
überproportional um 138,7% auf 0,25 Mio. € (Bereinigtes EBITDA 1. HJ 2021:
0,10 Mio. €) angestiegen. Entsprechend stieg ebenfalls die EBITDA-Marge
signifikant auf 27,2% (Bereinigte EBITDA-Marge 1.HJ 2021: 11,9%).
Auf Nettoebene ergab sich für das erste Halbjahr des aktuellen
Geschäftsjahres ein Nachsteuerergebnis in Höhe von 0,25 Mio. €, welches
damit zwar unterhalb des Vorjahresniveaus (1. HJ 2021: 0,36 Mio. €) lag.
Allerdings gab es im Vorjahr einen positiven Sondereffekt in Höhe von 0,26
Mio. €. Bereinigt um diesen Effekt lag das Periodenergebnis also höher als
im Vorjahr.
Im ersten Geschäftshalbjahr hat Homes & Holiday eine solide Performance
erzielt. Im Kerngeschäft Immobilienvermittlung konnte das
Transaktionsvolumen deutlich ausgebaut werden. Auch auf (vergleichbarer)
Ergebnisebene wurden deutliche Verbesserungen erzielt.
Prognosen und Bewertung
Im Rahmen der veröffentlichten Halbjahreszahlen hat das Management der
Homes & Holiday seine zuvor herausgegebene Unternehmensguidance bestätigt.
Hiernach ist die Unternehmensleitung für das zweite Halbjahr des laufenden
Geschäftsjahres positiv gestimmt und erwartet weiterhin eine Verbesserung
des Konzernergebnisses im Vergleich zum Vorjahr auf allen Ergebnisebenen.
Vor dem Hintergrund des sich abgeschwächten Immobilienmarktes auf den
Balearen und der jedoch weiterhin hohen Nachfrage nach Premium- und
Luxusimmobilien (Objektpreisklasse typischerweise zwischen 1,50 Mio. € bis
3,00 Mio. €) auf dieser Inselgruppe, rechnen wir damit, dass sich der Homes
& Holiday-Konzern verstärkt auf diese besonders lukrativen
Immobiliensegmente fokussieren wird.
Durch ihre gute Marktposition, hohe Markenbekanntheit (jeweils
Top-3-Positionierung im Kernmarkt Mallorca) und vielversprechende
Strategie, sollte es Homes & Holiday gelingen den bisherigen Erfolgskurs
auch zukünftig fortzusetzen. Gerade die erwartete verstärkte Ausrichtung
auf die hochpreisigen Immobiliensegmente auf den Balearen, sollte die
zukünftige Geschäftsentwicklung im Maklerbusiness deutlich beflügeln.
Entsprechend erwarten wir auch einen deutlichen Ausbau des
Franchisepartnernetzwerks und der Verkaufsstandorte (Maklershops) zur
Umsetzung des angestrebten Wachstums.
In Anbetracht der positiven Halbjahresperformance und der bestätigten
Unternehmensguidance, bestätigen auch wir unsere bisherigen Prognosen und
unser Kursziel in Höhe von 3,10 € je Aktie. In Anbetracht des aktuellen
Kursniveaus vergeben wir damit weiterhin das Rating „Kaufen“ und sehen ein
deutliches Kurspotenzial in der Aktie.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/26015.pdf
Kontakt für Rückfragen
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
[email protected]
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,6a,10,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
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Datum (Zeitpunkt)Fertigstellung: 23.11.22 (9:28 Uhr)
Datum (Zeitpunkt) erste Weitergabe: 23.11.22 (10:30 Uhr)
-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. |
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